房地产市场过去一年的不景气，让房地产后周期的定制家居行业，业绩增速也明显放缓，甚至出现了一定程度上的现金流紧张。

4月25日晚间，定制家居龙头欧派家居（603833.SH）公布了2022年度业绩，出现了“增收不增利”的情况，更让人担忧的是，公司经营现金流大跌四成，为此在年内加快发债进度补充现金。

与此同时，欧派家居副董事长姚良柏大手笔减持，3月减持数量大约是公司回购数量的三倍，减持平均价格130元，远低于股权激励行权价145元。而欧派家居的股价，也在近期六连跌，4月26日上午报收113.95元。

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增收不增利

2022年，欧派家居营业收入224.80亿元，同比增长9.97%；净利润26.88亿元，同比增长0.86%；扣除非经常性损益的净利润25.92亿元，同比增长3.27%。

欧派家居称，最近三年，直接材料成本占生产成本的比例较高，原材料价格变化对公司生产成本的影响较大。2020年末起，主要原材料价格有所上扬，截至目前依然在高位运行。

欧派家居还称，房地产行业景气度持续下行、经济增速放缓等多重外部超预期不利因素的交织影响，购房者的预期和置业情绪不断被压制；消费者网购习惯在过去三年更加强化，家居产品及服务线上引流，线下体验成交的新零售业态加速形成。另一方面，头部企业市场份额虽然在逐步提升，但相比家电等成熟行业仍然相对较低，经销商的区域分散化、市场参与者众多、行业进入及退出门槛低、客流分散程度持续加剧，行业集中度有待进一步提升。未来随着整装业务推进以及对分散客流的集中，有望进一步提升龙头企业市占率。

该公司管理层表示，2023年，公司力争实现营业收入同比增长10%到15%，力争净利润同比增长10%到15%。（以上指标旨在明确公司经营及内部管理控制目标，并不代表公司2023年度的业绩指引或盈利预测，更不代表对投资者的业绩承诺。）

现金流方面，经营活动产生的现金流量净额24.1亿元，同比减少40.44%。投资活动产生的现金流量净额为净流出71.46亿元，2021年净流出20.65亿元，对此欧派家居解释，这主要是购买商品、接受劳务支付、投资支付的现金增加所致。

资产负债表显示，欧派家居一年内到期的非流动资产增加到9.22亿元，原因主要是一年内到期的长期定期存款增加所致；在建工程则同比增加311%至14.3亿元，主要是基地建设投入增加所致。此外，由于一年以上定期存款增加，截至去年底该公司其他非流动资产同比增加84.94%，达到到39.64亿元。

经营、投资净现金流大幅下降的同时，欧派家居融资所得现金有所增加。财报显示，2022年，该公司筹资活动产生的现金流量净额29.85亿元，2021年则净流出1.87亿元，变化主要原因发行可转债券、吸收投资、借款收到的现金增加。欧派家居于2022年8月5日公开发行了规模20亿元的可转债，期限六年。

副董事长大笔减持

截至记者发稿，欧派家居最新股价在114元左右。从4月19日开始，其股价已连续六个交易日下跌，累计跌幅约为11%。

2021年，欧派家居曾对439名员工推出股票期权激励计划，共计可行权股票期权104.26万份，行权时间为2022年9月21日至2023年7月1日，行权方式为自主行权，行权价格为145.22元/股。

但由于股价持续下跌，上述股权激励行权价目前已明显高于欧派家居股价。沟渠半年其股价虽然有所反弹，但始终没超过145元。

面对股价下跌，今年3月1日至31日，该公司累计回购了67.43万股、占总股本0.1107%的股份，回购价格在116.35元至131/股之间，回购总金额为8280.56万元。

然而，公司回购的同时，其副董事长姚良柏却在3月开始减持：截至2022年底，姚良柏还持有5157.83万股，到3月24日就减持到剩下4957.84万股，累计减持近200万股，减持数量是公司回购数量的近3倍。减持均价约130元，远低于上述股票期权激励价格。

年报显示，1969年出生的姚良柏为哲学学士。曾任广东民族学院（现广东技术师范大学）教师，欧派家居集团行政部总监、总裁助理。现任公司党委书记、副董事长、副总裁。

欧派家居将于4月28日公布一季报。

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