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市场行情回顾:上周机械设备指数下跌0.08％,沪深300指数下跌0.76％,创业板指下跌0.77％。机械设备在全部28个行业中涨跌幅排名第10位。剔除负值后,机械行业估值水平31.2(整体法)。上周机械行业涨幅前三的板块分别是3C及面板设备、油气开发设备、半导体设备;年初至今涨幅前三的细分板块分别是仪器仪表、半导体设备、3C及面板设备。

周关注:3月出口超预期,关注机械行业出口链投资机会多重因素共振,3月出口超预期。根据海关总署数据,中国3月商品出口3155.9亿美元,同比增长14.8％,结束连续5个月的下跌趋势;商品进口2274亿美元,同比下降1.4％,贸易顺差881.9亿美元。一季度出口累计值8218.3亿美元,累计同比增长0.5％,进口累计值6171.2亿美元,累计同比下降7.1％。主要原因是:1)去年年底国内生产受疫情冲击严重,叠加春节因素,导致年后出口订单积压;2)随着疫情影响消除和出入境限制的解除,多省市鼓励企业出国抢订单,2-3月制造业PMI新出口订单指数保持在荣枯线之上;3)与东盟(+35.4％)、非洲(+46.5％)、俄罗斯(+136.4％)等地区和国家的贸易对出口形成有力支撑。从结构上看,机电产品出口强劲,同比+12.3％,拉动出口增速上涨7.2pct;其中,汽车(+123.8％)、船舶(+82.3％)增幅较大,分别拉动出口2.1pct、0.5pct。

中国制造业优势显著,关注机械行业出口链投资机会。全球化背景下,中国制造业凭借低成本、高生产效率、产业链完备等优势构筑全球竞争力,实现出口份额的持续攀升。2023年全年我国出口仍将保持一定韧性,出口相关产业链投资机会值得关注。一方面,我国汽车、新能源等产业在全球范围内快速占据优势地位。反映到出口数据上,今年一季度,电动载人汽车、锂电池、太阳能电池“新三样“产品合计出口增长66.9％,同比增量超过1000亿元,拉高出口整体增速2个百分点,比去年的拉动力进一步增强。其中,电动载人汽车出口647.5亿元,同比+122.3％;锂电池出口1097.9亿元,同比+94.3％;太阳能电池出口突破900亿元,同比+23.6％。目前我国锂电设备、光伏设备企业全球领先,将充分受益于节能减排趋势下海外新能源行业加速发展及国内新能源企业出海进程;另一方面,我国工程机械、机床、刀具等行业产品已具备出口竞争力,相关企业加快海外市场布局,有望成长成为全球领军企业。

投资建议:持续看好制造强国与供应链安全趋势下高端装备进口替代以及双碳趋势下新能源装备领域投资机会。建议关注:1)机械设备领域存在进口替代空间的子行业,包括数控机床及刀具、机器人、科学仪器、半导体设备等;2)新能源领域受益子行业,包括光伏设备、风电设备、核电设备、储能设备等;3)新能源汽车带动的汽车供应链变革下的设备投资,包括一体压铸、换电设备、复合铜箔等。

风险提示:新冠肺炎疫情反复;政策推进程度不及预期;制造业投资增速不及预期;行业竞争加剧等。

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